原油逼近$100、标普500创2026年新低、FOMC倒计时

霍尔木兹海峡危机本周进一步加深。随着美伊冲突进入第三周，海峡油轮交通几乎完全停滞，市场从定价临时中断转向定价结构性中断。 原油主导了整周走势。WTI全周持续攀升，周五收于$98.91，较冲突前$63附近的水平上涨超过50%。布伦特收于$103上方，连续第二个交易日站上$100关口。国际能源署（IEA）周三创纪录释放4亿桶协调储备一度稳定了价格，但周四涨势恢复，分析师指出储备释放只是治标不治本。周五，美国临时解除了对滞留海上俄罗斯石油的制裁，允许这些货物在4月11日前运输。俄罗斯日产约1000万桶，但霍尔木兹关闭导致1300-1400万桶无法通过，因此制裁解除对价格几乎没有影响。 股市承压下跌。标普500周四下跌1.52%，周五再跌0.61%收于6,625点，创2026年新低，也是约一年来首次连续三周下跌。纳斯达克100周五收于24,338点附近。道琼斯跌至46,519点。随着石油驱动的通胀担忧与增长放缓背景碰撞，上世纪70年代式滞胀比较开始流行。 周三公布的美国2月CPI同比为2.4%，核心为2.5%，符合预期。但市场将该数据视为回顾性的：石油冲击尚未反映在数据中，交易者已在关注3月数据的真实影响。 美元受避险资金流入走强，DXY推升至100.5。EUR/USD下滑至1.1413。USD/JPY推升至159.7上方，因美日利差（3.50% vs 0.75%）压过了日元传统的避险吸引力。 黄金守住$5,000上方，但从本周中段高位回落，周五交投于$5,020–$5,040区间，美元走强对贵金属构成压力。DAX周五下跌0.78%收于23,370，此前由IEA推动的早期周反弹消退。富时100下跌0.43%至10,242。 比特币在$71,400–$71,800附近横盘，加密货币基本未参与地缘政治交易。

关键走势

下周是2026年迄今最重要的央行决议周。 美联储3月18日（周三）公布利率决议。市场普遍预期维持在3.50–3.75%不变。真正的焦点在于更新后的利率预测和经济展望——这是美联储首套纳入伊朗冲突和关税冲击的预测。交易者将关注中位数点是否从一次降息转为零次，以及委员会是否对石油驱动的通胀向更广泛经济传导表示担忧。在布伦特站上$100、滞胀恐惧升温的背景下，声明的基调与利率本身同样重要。 日本央行3月19日（周四）公布决议。本次会议加息被认为不太可能，4月被视为更有可能。随着美日利差继续压过任何避险需求，日元持续走弱趋向160。 英国央行同日（周四）公布决议。预期维持不变，在进口能源通胀面前保持谨慎立场。 周五将公布欧元区、英国和美国的PMI初值。这将提供3月商业活动的首次数据，应能捕捉到石油供应中断的初步影响。 美国零售销售数据周一公布，为消费者支出提供健康检查，关税和冲突不确定性正在影响消费信心。

产品聚焦

交易者常常假设避险意味着每次都是同样的交易：买黄金、买日元、卖股票。本周展示了为什么这种捷径可能代价高昂。 在2020年疫情崩盘期间，日元和美国国债是主要避险资产。黄金最初反而下跌，因为交易者清算一切换取现金。在2022年的加息冲击中，国债本身成了风险源，资金因此流入美元和短期工具。 本周的模式又不同了。黄金守住$5,000上方但回吐了涨幅，因美元走高。日元走弱，因为美日利差（3.50% vs 0.75%）压过了典型的避险买盘。比特币在$72,000–$73,000横盘。加元作为石油货币走强。 教训：每次危机都有自己的避险指纹。地缘政治石油冲击有利于黄金和商品货币。信用危机有利于国债和日元。疫情式的流动性恐慌则是现金至上。知道您身处哪种类型的危机，比知道危机正在发生更重要。

斯多葛反思

周三，IEA宣布释放4亿桶储备，原油单日波动近5%。周五，美国解除了对滞留俄罗斯石油的制裁，价格几乎纹丝不动。没有图表形态预测到这两条新闻，没有指标发出预警。 那些在这些公告之前就已预设止损的交易者无需对新闻做出反应。他们的计划已经考虑了任何方向剧烈波动的可能性。那些根据能承受的损失而非期望的收益来确定仓位的交易者，不会因布伦特是停在$100还是冲向$110而失眠。 这就是爱比克泰德的实际含义。您无法控制海峡何时被关闭、储备何时被释放、制裁何时被解除。您能控制的是：当这些事情发生时，您是否已有应对计划。