TL;DR
- 派发是上涨之后的横盘区间，机构卖家在此向迟到的买家卸载仓位
- 五个阶段（A-E）：停止行为、蓄势、上冲陷阱、区间内趋势、向下突破进入下跌
- 七个需要识别的关键事件：PSY、BC、AR、ST、UT/UTAD、LPSY和SOW
- 在真正的派发区间内，上涨时成交量较小，下跌时成交量较大
- 存在四种示意图变体，因为派发会根据紧迫程度和市场条件呈现不同形态
派发的表现形式
派发在持续上涨之后形成。价格在高位进入一个横盘区间，通常带有看涨氛围。机构正在利用这种乐观情绪卖出。
上涨不是以暴跌结束的，而是以供给从强手向弱手的逐步转移结束的。散户交易者看到持续的强势。机构交易者看到出场区域。
区间持续的时间越长，随后可能出现的下跌幅度越大。持续两个月的派发区间通常会产生比两周内解决的区间更深的下跌。与吸筹相同的因果定律，只是方向相反。
派发比吸筹更难在实时中识别，因为市场情绪是积极的。市场感觉强劲，消息面利好，大众在买入。解读区间内的成交量是看清表面之下真实情况的最有效方法之一。
派发的五个阶段
吸筹的镜像。相同的五个阶段，相反的方向，不同的情绪环境。
阶段A: 阻止上涨
PSY、BC、AR、ST
上涨失去动力。初始供给（PSY）显示首次机构卖出。买入高潮（BC）是在上涨过程中最大成交量下的亢奋性冲高，确立区间顶部。自动回落（AR）在买方耗尽时下跌，确立区间底部。次级测试（ST）以较轻的成交量回测BC区域，表明买方压力已减弱。
阶段B: 蓄势
多次ST
与吸筹阶段B相同的动态，但方向相反。价格在BC和AR边界之间震荡，而机构在派发。多次次级测试发生在高点附近，每次理想情况下成交量递减。解读方式相同：将每次高点测试与BC比较。如果买方成交量在缩小，需求正在消退。
阶段C: 上冲（Upthrust）
UT 或 UTAD
陷阱。价格推破区间阻力，触发买入止损并吸引突破交易者。机构向这些需求卖出。上冲（UT）迅速反转回区间内部。派发后上冲（UTAD）以更大的成交量推得更高后失败。两者目的相同：制造最后一波需求来卖出。
阶段D: 区间内的趋势
SOW、LPSY
区间揭示其真面目。弱势信号（SOW）伴随放大的成交量跌破区间支撑。最后供给点（LPSY）以清淡的成交量无力反弹，形成更低的高点。区间向下倾斜。对于做空者，LPSY是威科夫框架中常见的入场点：SOW支持派发论点，LPSY可能提供一个潜在的做空入场区域。
阶段E: 下跌开始
向下突破 + 可能的回踩区间
价格跌破区间底部。成交量在下跌突破时放大。区间期间积蓄的能量现在转化为下跌行情。早期下跌可能包含反弹至区间下沿的动作，这可能确认原来的支撑已转化为阻力。
派发示意图
派发的形态取决于机构需要多急切地退出，以及散户买家还有多少需求。
示意图1：经典UTAD型
完整的事件序列。BC确立顶部，AR确立底部，阶段B出现UT，然后阶段C的UTAD大幅推破阻力并诱骗突破买家。UTAD之后跟随TEST。SOW和多个LPSY事件支持派发论点，之后下跌阶段可能开始。
示意图2：UT无UTAD型
更简单的变体，没有激进的UTAD。阶段B的UT推破阻力，但区间从未产生第二次更深的假突破。阶段C显示一个接近UT水平但未超越的TEST。阶段D中多个LPSY和SOW支持下跌论点。
示意图3：无上冲型
BC和ST在阶段B高位出现，但价格从未推破区间顶部。没有UT或UTAD来诱骗买家。相反，区间通过递减的反弹、一个TEST和跌破支撑的SOW逐步走弱。单个LPSY支持看跌倾向，之后可能进入下跌阶段。
示意图4：洗盘变体
一个复杂的宽幅区间，阶段A中有一个跌破支撑的洗盘动作，模仿吸筹。价格然后反弹并在阶段B发展出UT/ST，阶段C发展出UTAD。洗盘诱骗了过早做空的交易者，之后派发事件展开。SOW和LPSY支持论点，之后可能进入下跌阶段。
解读区间内的成交量
派发的成交量诊断是吸筹的反面。
高点测试时成交量递减
每次价格回测BC区域时，买方成交量应该更轻。需求正在消退。如果回测时成交量依然沉重，派发论点较弱。
下跌时成交量放大
随着区间推进，向AR低点方向的下跌应该伴随递增的成交量。卖方在加大压力。如果下跌时成交量清淡，供给并未在积累。
上冲时的成交量
推破阻力时显示来自突破交易者的买方成交量，但反转K线应该显示明确的向卖方成交量的转换。如果突破上方后买入继续，可能不是上冲。
总体成交量不对称性
在派发中，下跌时的努力大于上涨时。反弹在清淡的成交量中消退，而下跌则带有分量。这与吸筹相反，是判断区间性质的主要线索。
常见问题
威科夫派发需要多长时间？
派发区间的持续时间与吸筹一样各不相同。在日线图上，预期数周到数月。区间需要足够的时间来为随后的下跌蓄势。匆忙的派发（窄幅区间）往往产生较小的跌幅。
如果没有上冲怎么办？
并非每个派发区间都包含上冲。示意图3展示了通过更低高点从阶段B过渡到阶段D的区间，而无需在阻力上方进行假突破。上冲是最明显的陷阱，但派发是通过成交量不对称性识别的，而非单一事件。
如何区分派发和再吸筹？
成交量不对称性。在派发中，区间内下跌时的成交量大于上涨时。在再吸筹中，上涨时的成交量更重。两者都在上涨之后的高位形成，因此仅靠前期趋势无法帮助判断。区间内的成交量才是区分两者的关键。
派发期间在哪里做空入场？
在威科夫框架中，UT和LPSY被认为是两个主要的做空入场区域。UT提供最高的价格但风险更大，因为您是在区间阻力上方卖出。LPSY是SOW之后的无力反弹，可能以略低的价格提供更好的风险回报比。
为什么派发比吸筹更难识别？
因为市场情绪。派发在市场感觉最乐观时形成。消息面利好，大众在买入，图表显示价格在历史高位附近的区间。表面上一切看起来都很好。解读成交量是看清机构正在利用乐观情绪卖出的最有效方式之一。
失败的派发是什么样的？
高点测试时的成交量保持强劲。上冲在阻力上方站稳而非反转。区间内上涨时的成交量大于下跌时。这些迹象表明需求是真实的，区间可能向上解决为再吸筹而非派发。